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最新数据显示，私募机构11月底整体仓位小幅提升，达到75%左右。基金人士表示，原本预计明年春季开启的行情或已提前来临，选股更为重要。基金人士认为需要进一步从中挖掘存在预期差的机会，也有私募机构看好明年基建板块表现。 选股更为重要 中国证券报记者了解到，不少私募在11月已经加仓。从私募仓位数据看，11月末整体仓位有所上升，达到75%左右，部分私募表示，在结构性行情下，择时带来的超额收益并不明显，选股更为重要。 华润信托近日发布的统计数据显示，截至2019年11月末，华润信托阳光私募股票多头指数(简称crefi)成分基金的平均股票仓位为75.00%，较上月末上升1.05个百分点；股票持仓超过五成的成分基金比例为83.02%，较上月末下降1.09%。11月份，尽管乐观的仓位(仓位80%-100%)与稳健的仓位(仓位60%-80%)占比稍有下降，然而成分基金平均股票仓位略有上升，股票仓位目前处于历史较高位置。 “上周已经将仓位加至八成，从过往历史看，这已经是最高仓位水平。除非市场严重高估，否则不打算进行系统性的减仓。”某私募基金经理表示，随着外资的不断进入，市场有效性正在提升，单纯择时带来的超额收益大幅减少。事实上，今年5月以来虽然指数整体呈震荡走势，但科技股和消费股的结构性行情突出，很多个股涨幅较大。 北京一位私募基金投资总监表示，市场对基本面的变化已有提前反映，因此市场短期走势不好预估。但从中期角度看，市场风险偏好将得到提振。此外从各种迹象来看，2020年宏观经济和流动性能够为a股提供支撑，结构性行情有望持续。 挖掘预期差机会 考虑到不少科技、消费个股估值已经较高，基金经理表示，需要进一步从科技、消费板块中挖掘存在预期差的机会。 华润信托数据显示，从行业配置角度看，11月crefi指数成分基金持仓增幅最大的三个行业分别为食品饮料与烟草、技术硬件与设备、制药生物科技与生命科学，配置比例分别达到15.35%、9.58%和9.22%。 从板块配置来看，2018年11月末，crefi指数成分基金的股票资产中，沪深300指数成分股平均配置比例为50.67%，较上月末下降1.46%；中证500指数成分股平均配置比例为13.02%，较上月末上升0.70%；创业板平均配置比例为8.32%，较上月末下降0.34%；港股平均配置比例为15.73%，较上月末上升0.06%。 北京一位私募基金经理表示，目前很多优质科技股和消费股的估值较今年初有了很大提升，因此估值并不便宜。当然，科技、消费依然是明年的主线，但是需要挖掘存在预期差的机会，比如具备持续增长动能的消费股和5g下游应用端的投资机会。 前述私募基金投资总监则表示，整体而言，目前市场对科技股的预期已经十分充分，虽然5g、消费电子的景气周期十分确定，但是进展程度存在不确定性，因此近期减仓了一些科技股。相比之下，更看好明年稳增长基调下基建产业链的表现。 平安基金预测，原先预计的2020年春季行情或提前开启，在行业配置上建议关注受益于风险偏好回升的tmt板块和券商板块，景气改善的新能源汽车板块也值得关注。 |